超級24小時來襲！巴克萊：特朗普首批行政命令或引發市場波動

巴克萊的分析師表示，美國候任總統唐納德•特朗普（Donald Trump）將在宣誓就職後不久推進他的政策議程，這可能會引發金融市場的一段波動期。投資者將特別關注關稅政策，以及特朗普是否會采取比上一屆任期更強硬的立場。盡管他對從中國進口的近一半商品預計征收20%-25%的關稅，但隨著貿易轉向其他國家，進口商尋找替代商品，替代效應或將削弱關稅效力。

“2018年關稅的影響非常分散。目前所有美國進口商品的平均關稅僅為2%，”巴克萊銀行分析師Ajay Rajadhyaska在1月17日的一份報告中表示。即將上任的政府似乎決心避免重蹈覆轍。

媒體報道稱，特朗普上任第一天將發布100多項行政命令，相比之下，拜登總統在整個四年任期內發布了160項行政命令，特朗普在第一個任期內發布了220項行政命令。

在貿易政策方麵，媒體報道也表明，特朗普可能會援引《國際緊急經濟權力法》（International Emergency Economic Powers Act），立即征收關稅，為其措施增加力度。這種策略避免了1974年《貿易法》第232條規定的強製性調查和評論期，特朗普曾利用該條款對進口鋼鐵和鋁征收關稅。

下一屆特朗普政府可能會麵臨對該命令的法律挑戰，法院可能會發布臨時禁令，停止征收新關稅。

巴克萊表示：“如果真的在貿易方麵援引IEEPA，市場應該將其視為一種強烈的意向聲明，表明美國正計劃大規模征收關稅，而且不會被削弱。”“如果不動用國家緊急權力，至少可以給市場幾個月的喘息時間，讓關稅政策的輪廓變得更加清晰。”

對投資者來說，第二個關鍵問題是特朗普的移民政策和驅逐無證移民的規模。

巴克萊預測，與2022年至2024年每年200萬至250萬的勞動力相比，移民每年隻會增加約50萬工人。麵對艱難的連任競選，拜登曾在去年6月恢複了“留在墨西哥”政策，以遏製移民。

巴克萊表示，當一項為政府運作提供資金的和解法案起草出來，並顯示可能為移民執法分配多少資金時，投資者將更好地了解特朗普的驅逐政策。

巴克萊的報告說：“我們將關注政府是否會試圖終止‘童年入境暫緩遞解行動’（DACA），該政策保護童年時抵達美國的無證移民。”“同樣，如果政府暫時凍結無論合法或非法的所有移民，市場應認為這是一種更強硬的立場，很可能是對勞動力供應的更大擠壓。”